ИИ, капитализация и новые финансы: что мешает росту экономики

В дискуссиях участвовали представители бизнеса, финансового сектора, органов власти и академического сообщества. Среди общих условий роста они назвали системные изменения в управлении и инфраструктуре, прозрачность компаний и способность измерять практический эффект новых решений.

На круглом столе о капитализации рынка начальник отдела развития финансовых рынков Минфина Евгения Сидорчук сообщила, что в России около 500 потенциальных кандидатов на биржу, тогда как торгуются примерно 200 компаний. Число активных инвесторов превысило 35 млн, а средства на фондовом рынке достигли 25 трлн рублей. Однако количественный рост не привел к сопоставимому спросу на акции: для долгосрочных вложений инвесторам нужна реальная доходность. Профессор Школы финансов НИУ ВШЭ Александр Абрамов связал слабый спрос не с нехваткой денег, а с недостатком доверия к экономической политике и ясности долгосрочных перспектив. За первое полугодие 2026 года активы небанковских финансовых организаций выросли на 8 трлн рублей.

Обсуждение общественного капитала бизнеса было посвящено оценке инвестиций в сотрудников, партнеров и территории присутствия. Доцент Школы финансов Сергей Гришунин представил индекс инклюзивного роста, который оценивает устойчивость, стоимость и потенциал развития компаний. Методологию проверили на российских металлургических предприятиях, а затем на выборке из 52 компаний пяти стран БРИКС. По итогам исследования, отношения с сотрудниками и другими заинтересованными сторонами могут стать конкурентным преимуществом. Для применения индекса необходимо обеспечить сопоставимость и достоверность данных и учитывать отрасль и масштаб бизнеса.

Участники дискуссии о климатическом финансировании отметили различия между странами БРИКС в приоритетах, таксономиях и правилах оценки проектов. Посол по особым поручениям МИД России Сергей Кононученко выступил за учет социально-экономических интересов развивающихся стран и развитие переходного финансирования для традиционных отраслей. Банк России совместно с Минэкономразвития разрабатывает требования к раскрытию информации об устойчивом развитии и перечень обязательных показателей на основе Стандарта общественного капитала бизнеса.

На круглом столе об ИИ эксперты указали на нехватку вычислительных мощностей, оборудования и качественных данных, а также на необходимость перестройки процессов и обучения персонала. По модели ИСИЭЗ НИУ ВШЭ, каждый рубль капитальных затрат на ИИ в секторе ИКТ предполагает около 13,6 рубля дополнительных инвестиций в других отраслях. В модельном сценарии к 2035 году рубль первоначальных затрат может обеспечить примерно 48 рублей прироста валовой добавленной стоимости накопленным итогом. Спрос на данные в России в 2025 году оценили в 573 млрд рублей; к 2035 году он может вырасти примерно в 2,3 раза, до 1,3 трлн рублей.

Развитие цифровых активов, по мнению участников отдельного круглого стола, зависит от ликвидности, дистрибуции, стандартов и надежной инфраструктуры. Они также указали на необходимость совместить защиту инвесторов с гибкостью и скоростью цифровых инструментов. Общий вывод дискуссий: технологии и новые финансовые механизмы дадут результат при наличии понятных правил, качественных данных и сотрудничества бизнеса, государства, финансовых организаций и университетов.