Microsoft теряет позиции в «Великолепной семёрке»

Акции Microsoft упали на 13% с начала 2026 года, став единственным аутсайдером среди крупнейших технологических компаний США. Несмотря на рост выручки на 18% и успех ИИ-сервисов, инвесторы опасаются рекордных расходов на инфраструктуру и зависимости от партнёрства с OpenAI, предпочитая более предсказуемые активы в секторе.

Финансовые результаты корпорации за третий квартал 2026 года остаются сильными: операционная прибыль достигла 38,4 млрд долларов, а доход от ИИ-продуктов вырос более чем вдвое, превысив 37 млрд долларов. Сатья Наделла активно меняет модель монетизации, внедряя оплату за фактическое использование инструментов вместо стандартных подписок. Однако рынок сфокусирован на другом — капитальные затраты компании достигли 190 млрд долларов, что на 61% выше прошлогодних показателей. Строительство дата-центров давит на валовую маржу, а дефицит мощностей, по прогнозам руководства, сохранится до конца года.

Текущая оценка Microsoft выглядит привлекательной с коэффициентом P/E около 22, однако аналитики предупреждают о рисках. Если спрос на ИИ-вычисления замедлится раньше, чем инфраструктурные проекты начнут приносить отдачу, маржинальность компании окажется под угрозой. Опасения вызывает и тесная привязка бизнеса к OpenAI: любые операционные сложности партнера или его уход к конкурентам способны обрушить портфель заказов облачного подразделения. На фоне этих вызовов инвесторам советуют дождаться подтверждения того, что гигантские вложения в железо трансформируются в реальную прибыль.