Ликвидационная привилегия: как защитить интересы инвестора

Центральным кейсом дискуссии стало дело «Ангиолайн», позволившее детально проанализировать позицию Верховного Суда РФ. Ключевой вывод эксперта заключается в том, что суды не склонны привязывать ликвидационную стоимость привилегированных акций исключительно к сумме вложенных средств. Такой подход создает правовой разрыв между рыночными ожиданиями инвесторов и реальными инструментами исполнения договоренностей в российском поле.

Участники вебинара также обсудили рабочие способы фиксации преференций в текущих реалиях. Анна Андрусова выделила корпоративные и опционные договоры, а также механизмы конвертируемых займов как наиболее жизнеспособные инструменты. Особое внимание уделили разнице между участвующей и неучаствующей привилегией — критическому параметру, который определяет, сохраняет ли инвестор право на долю в распределении оставшегося имущества после возврата первоначальных вложений.