Ключевая ставка — 2026: аналитики ждут снижения до 14,5% в апреле

Банк России на заседании 24 апреля может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5% годовых. Большинство опрошенных экспертов полагают, что замедление инфляции и охлаждение спроса позволяют регулятору продолжить цикл смягчения политики, начатый в прошлом году.

На предстоящем заседании Банк России, вероятнее всего, продолжит курс на смягчение денежно-кредитной политики. По мнению аналитиков «Альфа-Капитала» и «Финама», стабилизация рубля и спад экономической активности создают условия для снижения показателя.

Экономика ниже прогнозов

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая отмечает, что в первом квартале ВВП и инфляция оказались ниже ожидаемых значений: -1,8% и 5,86% соответственно. Это дает ЦБ пространство для маневра. Основные факторы, поддерживающие снижение:

• исчерпание эффекта от повышения НДС;
• быстрое охлаждение потребительского спроса;
• рост экспортной выручки при паузе в операциях по бюджетному правилу.

Однако не все эксперты уверены в смягчении. Председатель совета директоров ХК «Сибирский деловой союз» Анастасия Горелкина допускает сохранение ставки на уровне 15%. Она подчеркивает, что заседание 24 апреля является опорным, и регулятор может взять паузу для обновления среднесрочного прогноза на фоне внешней турбулентности.

Бюджетный дефицит и внешние шоки

Сдерживающим фактором остается дефицит федерального бюджета, который в первом квартале достиг 4,6 трлн рублей, превысив план на весь год. Кроме того, напряженность на Ближнем Востоке давит на стоимость энергоресурсов, что в перспективе может разогнать цены.

Ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев полагает, что регулятор предпочтет осторожный шаг, чтобы не спровоцировать резкий рост кредитования раньше времени. По консенсус-прогнозу, после вероятного снижения до 14,5% в апреле, к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься до уровня 12–13% годовых.